金融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)与上(shàng)月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低(dī)位(wèi)。

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