分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(c含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比hāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

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