中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来(lái)了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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